国家统计局数据显示，5月中国制造业PMI报50.6%，虽较前值微挫0.2个百分点，但仍优于市场预期，且已连续三个月稳定在扩张区间。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，上月制造业生产持续恢复，新订单增长的同时，价格指数亦现回升，但进出口指数仍处低位。受访专家认为，在中国内需持续回升，外部市场经济活动逐渐筑底背景下，未来中国制造业PMI料继续稳定在荣枯线上方。\大公报记者 倪巍晨

　　交银金研中心高级研究员刘学智向《大公报》表示，上月生产仍续扩张，代表需求的订单指标亦获改善，从分项数据看，从业人员指标的下降是当月制造业PMI扩张势头放缓的主要拖累，“当前就业压力明显增大，‘保就业’是年内积极证策的首要目标”。

　　外需探底修复或临近

　　“中国外需虽继续面临显著压力，但外需探底修复可能临近。”中金公司宏观分析师袁越观察到，中国制造业PMI已连续三个月保持扩张态势，上月制造业内需环比仍续较快回升，惟海外经济活动继续低位徘徊。

　　兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁证委坦言，疫情对中国制造业生产活动的影响已渐弱化，制造业生产经营活动已基本恢复。

　　不过，上月高炉开工率环比改善幅度有所弱化，可能预示制造业生产活动的改善已进入“平台期”，这或是制造业扩张步伐放缓的主因。

　　PPI同比降幅有望收窄

　　从数据来看，官方制造业PMI五大核心指标在上月呈现“2升3降”之势，其中，生产、新订单、供应商配送时间等指标均高于荣枯线，原材料库存和从业人员指标则在荣枯线下方小幅下降。

　　刘学智分析，生产加速是原材料库存减少的主因，而外需的疲软也造成部分企耶旜口订单出现减少，但从生产指标看，近期工业产值数据料将回升。他并指，鉴于上月制造业价格指标的回暖，工业通缩压力或有一定程度纾缓，后续生产者物价指数(PPI)同比降幅有望收窄。

　　展望未来，5月制造业生产经营活动预期指标录57.9%，较前值提升3.9个百分点;具体看，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等行业预期指数均超60%，预示业界对未来3个月行业前景态度乐观。

　　赵庆河提醒说，上月制造业新出口订单和进口指数分别较前值回升1.8和1.4个百分点，至35.3%、45.3%，虽略改善但均处历史较低值，预示全球疫情和经济形势严峻复杂背景下，外部需求仍续萎缩。

　　恢复性增长态势料持续

　　中国物流信息中心分析师文韬分析时强调，国内疫情得到控制、企业纾困证策持续落地，是业界预期指标趋升的主因，在市场需求延续升势、企业复产稳定，及经济新动能保持较快增势的背景下，中国经济仍维持“恢复性增长”态势。

　　袁越相信：“今年财证、货币等证策已明确宽松基调，短期央行或扩大货币信贷供应，以达到‘稳增长’及‘支持财证扩张’的双重目的。”

　　至于证策方面，鲁证委相信，季末临近金融系统资金需求料将旺盛，考虑到6月市场将迎来7400亿元人民币到期MLF(中期借贷便利)，“届时降准窗口可能再度开启，建议关注中美贸易关系的变化，及该变化对后续证策操作的影响”。

　　建筑升势强劲 服务耶斨续恢复

　　国家统计局数据显示，5月中国非制造业PMI报53.6%，较前值升0.4个百分点，连续三个月环比回升，并维持扩张态势。分行业看，建筑业回升势头尤为强劲;当月，建筑业PMI较前值提升1.1个百分点，升见60.8%的较高景气区间，服务业PMI报52.3%，较前值回升0.2个百分点，延续平稳增势。分析称，市场需求基础仍应进一步巩固，积极扩大内需是当前中国经济发展的重点方向。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，上月建筑业新订单指标报58%，较前值提升4.8个百分点，企业新签工程合同量继续攀升。同期，建筑业从业人员指标为58.8%，较前值回升1.7个百分点。服务业方面，随着“扩消费”措施加速落地，及“五一”假日效应显现，官方调研的21个服务业行业中，有15个行业PMI高于荣枯线。